Lue uutinen mobiilisivustolla

CSFB laski tulosennusteitaan Nokialle - toistaa "outperform"-suosituksen

27.7.2005 12:51 Investointipankki Credit Suisse First Boston (CSFB) on alentanut tulosennusteitaan Nokialle, mutta toistaa ?outperform?-sijoitussuosituksensa. CSFB odottaa siten Nokian osakkeen kehittyvän markkinoiden yleistä kehitystä paremmin.

CSFB laski tämän vuoden tulosennustettaan Nokialle kahdeksan prosenttia 0,79 euroon osakkeelta. Ensi vuoden tulosennustetta investointipankki alensi vain hiukan 0,99 euroon osakkeelta.

– Me pidämme (Nokian) marginaalipainetta enemmänkin nikotteluna kuin merkkinä rakenteellisesta heikkenemisestä. Erityisesti johtopäätösten vetäminen pitkän ajan kannattavuudesta olisi virhe, Credit Suisse First Boston kirjoittaa tuoreessa analyysissään.

CSFB perustelee sijoitussuosituksensa pitämistä ennallaan odotuksella keskimäärin 20 prosentin tuloskasvusta seuraavien kahden vuoden aikana. Investointipankki pitää lisäksi Nokian osakkeen viime aikaista heikkoutta mahdollisuutena rakentaa pitkäaikaisia positioita.

Credit Suisse First Boston uskoo Nokian matkapuhelinten marginaalien kohentuvan sekä toisella vuosipuoliskolla että ensi vuonna.

Pankki perustelee näkemystään useilla tekijöillä. CSFB ennustaa Nokian myynnin, markkinoinnin ja hallinnon kulujen nousupiikin toisella neljänneksellä jäävän tilapäiseksi ilmiöksi. Nämä kulut nousivat koko konsernin osalta huhti-kesäkuussa 11,8 prosenttiin liikevaihdosta eli lähes kaikkien aikojen korkeimmalle tasolleen. CSFB:n mukaan nousu johtui muun muassa uusiin tuotteisiin liittyvistä tilapäisistä kuluista kuten uuden N-tuotesarjan brändin rakentamisesta.

CSFB odottaa kehittyvien markkinoiden osuuden matkapuhelinmyynnistä kasvavan edelleen. Pankin mukaan Amerikkojen matkapuhelinmyynnin osuuden kasvun heikentävä vaikutus Nokian marginaaleihin ei kuitenkaan ehkä ole jatkossa yhtä merkittävä kuin toisella neljänneksellä. CSFB laskee, että Amerikoissa Nokian puhelinten keskimääräinen myyntihinta on 36 prosenttia alempi kuin yhtiöllä globaalisti.

Tutkimus- ja tuotekehitystoiminnan tehostumisen pitäisi CSFB:n mukaan myös osaltaan auttaa vahvistamaan marginaaleja seuraavien puolentoista vuoden kuluessa.

CSFB arvioi myös Nokian tuotevalikoiman uudistumisen jatkumisen korkean hintaluokan värinäyttö- ja kamerapuhelimissa vaikuttavan myönteisesti. Investointipankki ennakoi lisäksi kilpailupaineiden hellittävän, jos kuudesta suurimmasta matkapuhelinvalmistajasta kaksi (Siemens-BenQ ja LG) tekee edelleen tappioita matkapuhelinliiketoiminnassaan.

CSFB uskoo, ettei markkinoilla ole myöskään otettu tarpeeksi huomioon Nokian hyviä asemia 3G-puhelimissa. Investointipankki arvioi, että Nokialla on 3G-puhelimissa jopa 30 prosentin kustannusetu muun muassa tehokkaamman piirisarjasuunnittelun ansiosta.

– Kun tämä yhdistetään tuotannon skaalaetuihin ja paranevaan 3G-puhelinten tuotevalikoimaan, uskomme Nokian pysyvän varteenotettavana tekijänä erityisesti sitten, kun tämä markkina kiihtyy ensi vuonna, CSFB kirjoittaa.

Katariina Lampinen toimitus@digitoday.fi

Kommentoi

Ohjeet: Pysy aiheessa ja kirjoita napakasti. Muista, että haastateltavilla, kanssakeskustelijoilla ja toimittajilla on oikeus omaan, eriävään mielipiteeseen. Ole kohtelias, äläkä tarkoituksella provosoi tai hauku muita keskustelijoita. Taloussanomat varaa oikeuden poistaa asiattomat viestit.
Lue koko keskusteluetiketti

Bottivarmistus: mitä on yksi ynnä kaksikymmentä?
Syötä vastaus numeroina

Viesti
Vähimmäispituus 30 merkkiä

Nimimerkki
Käytä ainoastaan kirjaimia ja numeroita, välilyönnit eivät ole sallittuja.

Varaa oma nimimerkkisi Taloussanomien uutiskommentointiin rekisteröitymällä käyttäjäksi tai kirjaudu sisään.

Rekisteröityminen ja nimimerkin varaus eivät ole pakollisia.

Nimimerkissä saa käyttää ainoastaan kirjaimia ja numeroita. Sen minimimitta on viisi merkkiä ja maksimi kaksikymmentä merkkiä.

Olet kirjautunut sisään, muttet ole vielä valinnut omaa, muille käyttäjille näkyvää nimimerkkiäsi. Varaa nimimerkki omaksesi kirjoittamalla se nimimerkki-kenttään.

Varauksen jälkeen muut eivät voi käyttää nimimerkkiäsi ja se näkyy automaattisesti kaikissa kirjoittamissasi viesteissä.

Huomioithan, ettei nimimerkkiä ei voi muuttaa jälkikäteen.

Nimimerkissä saa käyttää ainoastaan kirjaimia ja numeroita. Sen minimimitta on viisi merkkiä ja maksimi kaksikymmentä merkkiä.