Lue uutinen mobiilisivustolla

Google tuo mieleen hullut päivät

17.10.2006 08:50 Teknohuuman aikana yritykset ostivat toisia yrityksiä mielettömillä summilla. Epäilys hullujen päivien paluusta kävi monen sijoittajan mielessä, kun Google kertoi ostavansa tappiollisen ja pienen internetyhteisön You Tuben 1,3 miljardilla eurolla.

Kauppahinta ei tarkemman pohdiskelun jälkeen välttämättä olekaan aivan päätön. Google nimittäin maksaa kaupan omilla osakkeillaan.

Google ylläpitää internetin suosituinta hakukonetta. Ilmainen hakupalvelu ei itsessään tuo yhtiölle rahaa. Google saa tulonsa välittämällä mainoksia omille ja muiden ylläpitämille sivustoille.

Tammi-kesäkuun välisenä aikana google sai mainostuloja 4,6 miljardia dollaria.

Hakukoneyhtiö listautui pörssiin elokuussa 2004. Listautumisannissa Googlen osake maksoi 85 dollaria, mutta heti pörssinoteerauksen ensi hetkinä kurssi pomppasi 100 dollariin. Nyt osakkeen kurssi on 427 dollaria.

Googlen osake on perinteisen arvostusmittarin p/e-luvun perusteella erittäin kallis. Osakkeen hinnan ja osakekohtaisen tuloksen suhdeluku on noin 59.

You Tube on internetissä toimiva sivusto, johon kuka tahansa voi ladata kotivideonsa kaikkien katsottavaksi. Yhtiön mukaan sen sivulta ladataan joka päivä noin sata miljoonaa kertaa videoita.

Yhtiö myy sivuilleen mainostilaa. Koska kävijämäärä kasvaa koko ajan, on se joutunut kasvattamaan palvelinkapasiteettia. Tämä on pitänyt yhtiön tappiollisena.

Työntekijöitä You Tubessa on 67.

1,3 miljardin euron kauppahinta tuntuu käsittämättömän järjettömältä. Jopa You Tuben perustaneet myyjät Chad Hurley ja Steve Chen naureskelevat hinnalle.

Kaupassa ei kuitenkaan siirry rahaa pankkitililtä toiselle, vaan Googlen osakkeita arvo-osuustililtä toiselle. Google laskee liikkeelle uusia osakkeita, joilla se suorittaa kauppahinnan.

Googlen markkina-arvo on yli sata miljardia euroa. Kauppahinta on siis reilun prosentin Googlen markkina-arvosta.

Uusien osakkeiden laimennusvaikutus jää pieneksi. Osakekohtaiset tunnusluvut eivät merkittävästi muutu, vaikka yhtiön arvo jakautuu entistä useamman osakkeen kesken.

 Harhakasitys voi syntyä

Teknohuuman ollessa kuumimmillaan suuri osa yrityskaupoista maksettiin osakkeilla. Kun osake on arvostettu korkealle, on sillä helppo maksaa hulppea hinta toisesta yrityksestä.

Samalla voi sivullisille syntyä harhakäsitys ostettavien yritysten arvosta.

Yrityskaupan osapuolet voivat itsekin pitää ostajayhtiön vallitsevaa osakekurssia turhan korkeana. Myyjät nostavat hintapyynnön pilviin, mikäli kauppa maksetaan ostajayrityksen osakkeilla.

Käteisellä yrityksen saisi paljon edullisemmin. Osakkeita maksuna hyväksyvä kantaa kurssiriskin.

You Tuben tapauksessa kauppaan liittyy vielä veroporkkana. Osakkeiden hyväksyminen maksuksi on myyjille verotuksellisesti edullista.

Kenties Googlen omistajat pitävät oman yhtiönsä osakkeen arvostusta turhan korkeana. Ehkä kauppaa hierottaessa hinnassa on huomioitu osakekurssin 50 tai 80 prosentin laskuvara.

Vuoden 2000 hulluihin päiviin on vielä kuitenkin matkaa, sen voi todeta teknologiaosakkeiden markkinapaikkana tunnetuksi tulleen Nasdaqin kehityksestä.

Nasdaq-yleisindeksi nousi vuonna 2000 yli 5 000 pisteen, nyt se on 2 357 pistettä. Nasdaqin osakkeiden arvon pitäisi lähes kaksinkertaistua, jotta palattaisiin teknohuuman tasolle.

Antti Lampinen toimitus@digitoday.fi

Kirjoita kommentti

Ohjeet: Pysy aiheessa ja kirjoita napakasti. Muista, että haastateltavilla, kanssakeskustelijoilla ja toimittajilla on oikeus omaan, eriävään mielipiteeseen. Ole kohtelias ja ystävällinen, äläkä tarkoituksella provosoi tai hauku muita keskustelijoita. Taloussanomat varaa oikeuden poistaa asiattomat viestit. Varauduthan siihen, että linkkejä sisältävät viestit tarkistetaan yksitellen roskapostin suodattamiseksi. Arvostamme mielipidettäsi!
Lue koko keskusteluetiketti

Bottivarmistus: mitä on kaksi ynnä viisi?

Viesti Nimi

Uutiset

Tutkinta valmis: Aueria epäillään raskaista rikoksista

• Kreikan pääministeri varoitti maksukyvyttömyyden johtavan kaaokseen
• Maailman parhaat lehtikuvat palkittiin – katso kuvakooste
• Väyrysen matkakuluista ilmiriita keskustassa
• Jättikotilot piinaavat taas Floridaa