Lue uutinen mobiilisivustolla

Mitä tapahtuu todella Talentumissa?

2.4.2001 07:47 Mitä tapahtuu todella 90-luvun valovoimaisena, kahta suurta mediajättiä ketterämpänä esiintyneessä Talentumissa?

Fakta: Talentum Oyj:n kurssi on laskenut huipustaan viime vuoden alusta yli 80 prosenttia. Pörssiarvosta on kadonnut yli neljä miljardia markkaa.

Fakta: Talentumin tytäryrityksen, Satama Interactive Oyj:n kurssi on laskenut viimeisen 12 kuukauden aikana noin 98 prosenttia. Yrityksen pörssiarvosta on kadonnut noin 5,5 miljardia markkaa.

Fakta: Talentumin liikevoitto oli noin 8,5 miljoonaa euroa, mutta tulosta kaunistivat miltei 23 miljoonan euron kertaluonteiset erät.

Fakta: Talentumin johto sai merkitä optioillaan vuosien 1999 ja 2000 vaihteessa yli 700 000 osaketta edulliseen hintaan. Osakkeen huippuhinnasta laskettuna laskennallinen voitto oli runsaat 150 miljoonaa markkaa.

Fakta: Talentumin ja sen tytäryritysten johto on vaihtunut kovaa vauhtia. Uusin muutos on Talentumin uraohjus Ilkka Seppälän loikkaus Yhtyneisiin Kuvalehtiin. Talentumiin Seppälä vaihtoi Sanoma-WSOY:n leiristä.

Fakta: Kun Alma Media Oyj maaliskuussa 2001 osti vajaan kolmanneksen Talentumista, tieto kaupasta vuoti pienen piirin tietoon ennen julkistusta. Osakkeiden hinta nousi rajusti.

Fakta: Kun Talentum helmikuussa 2000 osti Kauppakaari Oyj:n, tieto kaupasta vuoti pienen piirin tietoon ennen julkistusta. Osakkeiden hinta nousi rajusti.

Fakta: Kauppakaaren myyjien laskennallinen menetys kurssihuipusta nykyhetkeen on runsaat 550 miljoonaa markkaa.

Fakta: Satama Interactive tuli pörssiin maaliskuussa 2000. Ensimmäinen tulosvaroitus annettiin 27.4.2000. Toinen tulosvaroitus annettiin 24.11.2000.

Fakta: Satama Interactive on osallisena ainakin kahdessa poliisitutkimuksessa, joista toinen tutkii tekijänoikeusrikkomuksia ja toinen sisäpiiririkkomuksia. Sataman johto kiistää mahdolliset rikkomukset.

Fakta: Satama Interactiven listautumisantiin ja -myyntiin osallistuneiden laskennallinen menetys antihetkestä nykypäivään on noin 700 miljoonaa markkaa.

Spekulaatiota ja tulkintaa

Insinöörilehdet Oy:n ja Talouselämä Oy:n fuusiosta syntynyt Talentum on muutamassa vuodessa muuttunut pienestä lehtikustantajasta raskaasta sarjasta haaveksivaksi monimediakonglomeraatiksi. Matkaa Sanoma-WSOY:n lukuihin tosin on, sillä liikevaihtoa on vasta runsaat 700 miljoonaa markkaa.

Sataman ja WOW:in piti nostaa Talentum uusmedian valtiaaksi, mutta toisin on käynyt. Kummassakin talossa johtoportaan ovi on käynyt tiuhaan ja tulos on jäänyt selvästi odotetusta. Uusmediahankkeisiin on investoitu kymmeniä miljoonia huonoin tuloksin, kun samalla kovaa tulosta takonutta printtimediaa on kohdeltu kuin huutolaispoikaa.

Esimerkiksi syksyllä 1999 printtipuolen yhtä tukijalkaa, avustajia, yritettiin saada väkipakolla allekirjoittamaan sopimus, jonka lopputuloksena uusmediapuoli olisi saanut ilmaiseksi käyttöön kaiken heidän tuottamansa materiaalin. Tuloksena oli ilmeisesti Suomen ensimmäinen laajamittainen freelancer-boikotti, joka päättyi siihen, että avustajat saivat huomattavasti paremman sopimuksen. Maksajiksi päätyivät kuitenkin nimenomaan printtijulkaisut.

Kovaa ja hyvää työtä tekevien päätoimittajien turhautumista uusmedialinjaa vetäneen RoSe-kaksikon (siis toimitusjohtaja Harri Roschier ja entinen varatoimitusjohtaja Ilkka Seppälä) toimintaan on helppo ymmärtää. Nyt Rose:n toinen lenkki, Seppälä, on rakettimaisen Talentum-uraputken jälkeen pakenemassa Yhtyneiden Kuvalehtien leiriin.

Yksi mahdollinen selitys kovalle uusmediarumballe perinteisen, kannattavan bisneksen kustannuksella on johdon optio-ohjelma. Noin puolentoista vuoden takainen ilmasto oli sellainen, että henkseleiden paukuttelu palkittiin pörssissä. Jos Talentumin johdon tavoitteena oli luoda mahdollisimman jyrkkää lyhytaikaista kurssinousua optio-ohjelman laukeamisen aikoihin välittämättä nousun kestävyydestä, he onnistuivat sataprosenttisesti. Jos tavoite oli luoda kestävää shareholder valueta, silloin arvosana alkaa hipoa ala-arvoista. Yrityksen johto myi suurimman osan optioistaan heti kun se oli mahdollista.

Koko Satama-jupakka on ollut yksi Suomen pörssihistorian häpeäpilkkuja: kovimpana buumiaikana erittäin kovin odotuksin listattu yritys on osoittautunut täydelliseksi suutariksi. Työntekijöitä tulee ja menee, tulos on syöksykierteessä, eikä edes sana lattakierre riitä kuvaamaan pörssikurssin käyttäytymistä. Lisäksi osakkeisiin ja yrityksen tiedottamiseen liittyy niin paljon outoja asioita, että Sherlock Holmeskin olisi ihmeissään.

Kun ruusuisin odotuksin lanseerattu osake laskee vuodessa 98 prosenttia, yritys antaa useita tulosvaroituksia, osakekurssissa on manipuloinnin merkkejä, ja rikospoliisi tutkii sisäpiirisyytöksiä, asiat eivät ole tolallaan. Tilannetta ei paranna yhtiön johdossa näkyvästi esiintyvän RoRo-kaksikon (siis toimitusjohtaja Heikki Rotko ja hallituksen puheenjohtaja Harri Roschier) ylimielinen esiintyminen ja tiedottaminen.

Esimerkki: Cisco Systemsin pääjohtaja John Chambers pyytää osakkeenomistajilta julkisesti anteeksi epäonnistumista ja arvon laskemista, kun taas RoRo:n mukaan huomattavasti rajumpi kurssilasku ei ole hälyttävää.

Paha merkki on myös Talentumin ympärillä tapahtuvien yrityskauppojen vuotaminen. Sekä Kauppakaaresta että Alma Mediasta tiedettiin pörssikurssin noususta päätellen etukäteen, selvästi pörssisäännösten vastaisesti. Kun Sataman kurssikehitystä seuraa, on myös vaikea uskoa, että pörssitiedottaminen on hoidettu asiallisesti.

Mitään tahallisen rikollista missään näissä asioissa ei välttämättä ole, mutta ne kuvastavat erittäin huonoa johtamistapaa ja surkeita kontrollimekanismeja.

Talentum on vahvalla pohjalla - sen perusliiketoiminta on kannattavaa ja hyvin hoidettua, mutta yrityksen johtamiskulttuuri ja johdon tavoitteet ja keinot ovat arveluttavia. Näihin ongelmiin tulisi puuttua nopeasti, ennen kuin omistajien luottamus yhtiöön menee kokonaan.

Jussi Mononen toimitus@digitoday.fi

Kirjoita kommentti

Ohjeet: Pysy aiheessa ja kirjoita napakasti. Muista, että haastateltavilla, kanssakeskustelijoilla ja toimittajilla on oikeus omaan, eriävään mielipiteeseen. Ole kohtelias ja ystävällinen, äläkä tarkoituksella provosoi tai hauku muita keskustelijoita. Taloussanomat varaa oikeuden poistaa asiattomat viestit. Varauduthan siihen, että linkkejä sisältävät viestit tarkistetaan yksitellen roskapostin suodattamiseksi. Arvostamme mielipidettäsi!
Lue koko keskusteluetiketti

Bottivarmistus: mitä on kaksi ynnä viisi?

Viesti Nimi

Uutiset

Krp: Hyvinkään ampujan uhrit näyttävät valikoituneen sattumanvaraisesti

• Hyrian rehtori: Uhrit olivat luokkansa priimuksia
• Yksi Hyvinkään ammuskelussa haavoittuneista yhä kriittisessä tilassa
• IS: Alavudella tyttöön törmännyt nainen tavoitettu
• Paatero: Poliisi toimi oikein ampumispaikalla