Lue uutinen mobiilisivustolla

Pois pörssistä ? uusi villityskö?

12.5.2005 08:21 Huhtikuun lopussa Piilaaksossa ja verkossa kiersi kuuma huhu. Business Weekin mukaan Sun Microsystems suunnitteli pörssistä vetäytymistä sijoitusyhtiö Silver Lake Partnersin avustuksella. Sunin johtaja Scott McNealy kuitenkin tyrmäsi huhun heti alkumetreillä.

McNealy ehdotti huhujen levittäjäksi osakekeinottelijoita, jotka yrittävät ostohuhujen avulla hilata Sunin osakkeen hintaa ylemmäksi.

Sinänsä huhu oli kylläkin täysin uskottava. Sunin viime aikojen tuloskehitys on ollut kehnonlainen. Monien mielestä yrityksen olisi jo korkea aika rukata toimintojaan uuteen uskoon ja yksityisomistuksessa uudelleenjärjestelyt olisivat olleet yksioikoisempia kuin pörssiyrityksenä.

Lisäpotkua huhuille

Lisäpotkua huhulle antoi myös se tosiseikka, että viime kuukausina tunnettuja yrityksiä on siirtynyt pörssilistoilta yksityisomistukseen.

Aivan samoihin aikoihin Sun-huhun kanssa internet-mainonnan pioneeriyritys DoubleClick siirtyi sijoitusyhtiö Hellman & Friedmanin omistukseen 1,1 miljardilla dollarilla.

Alkukuusta yhdysvaltalaiset sijoittajat hankkivat omistukseensa valtaosan kreikkalaisesta mobiilioperaattori TIM Hellaksesta reilulla miljardilla eurolla.

Vain viikkoa aiemmin Silver Lake Partners ja kuusi muuta sijoitusyhtiötä olivat ostaneet ohjelmistoyhtiö SunGard Data Systemsin pois pörssistä. Kauppasumma 11,3 miljardia dollaria oli vastaavanlaisista kaupoista suurin sitten vuoden 1989.

Ostohuhujen kohteena on ollut myös yrityskauppaennustajien kestosuosikki Siebel Systems. Vielä Siebeliä ei ole kuitenkaan kaupattu. Yritys näyttää luottavan siihen, että perinteinen johtajanvaihdosstrategia riittää laivan kääntämiseen.

Case Seagate

Pörssiyrityksen uusiutuminen yksityisomistuksessa ei ole niin omituinen ajatus kuin miltä se ensikuulemalta vaikuttaa. Hyvänä esimerkkinä käy kovalevy-yhtö Seagate.

Jotkut vielä muistavat, että Silver Lake Partners hankki pahasti sakanneen Seagaten omistukseensa maaliskuussa 2000. Pari vuotta myöhemmin, tehokkaiden uudistamistoimien ja tarpeettomien toimintojen karsimisen jälkeen yritys palasi pörssin vuonna 2002.

Vastikään Scotts Valleyssa majaa pitävä Seagate kirjautti vuosineljännekselleen ennätystuloksen.

Pörssiyrityksen ongelmat

Kyseessä ei ole pelkkä sattuma. Ensinnäkin yksityisessä omistuksessa olevan yrityksen on helppo keskittyä rakentamaan toimintaansa kestävälle pohjalle, kun herkästi reagoivat osakkeenomistajat eivät ole heiluttelemassa yrityksen osakekurssia.

Yrityksen tuloksen ei tarvitse olla joka neljännekselle aiempia neljänneksiä parempi, eikä talousjohtajatkaan joudu kiusaukseen väärentää kirjanpitoon tekaistuja tuloeriä.

Rahassa mitattuna yksityisomistuksen edut ovat monessa suhteessa huomattavat. Harva tulee ajatelleeksi, että yritys säästää esimerkiksi pitkän pennin, kun sen ei tarvitse täyttää pörssiyrityksille asetettuja tiukkoja raportointi- ja kirjanpitovaatimuksia. Keskisuurillakin yrityksillä pörssissä olemisen kulut mitataan miljoonissa.

Ehkä merkittävin tapa yrityksen uudelleenfokusointiin yksityisomistuksen aikana on sen pilkkominen pienempiin palasiin. Pitkällä tähtäimellä yritykselle on parempi, että turhat rönsyt myydään parempiin käsiin.

Lyhyemmällä tähtäimellä tämä on lisäksi yrityksen omistavalle sijoitusyhtiölle tapa hankkia yrityksen ostoon käytettyjä varoja takaisin.

Olisiko hyvän myytävän rönsyn puuttumisella ollut osansa siinä, ettei Sun sittenkään vetäytynyt pörssistä?

Hartti Suomela toimitus@digitoday.fi

Kirjoita kommentti

Ohjeet: Pysy aiheessa ja kirjoita napakasti. Muista, että haastateltavilla, kanssakeskustelijoilla ja toimittajilla on oikeus omaan, eriävään mielipiteeseen. Ole kohtelias ja ystävällinen, äläkä tarkoituksella provosoi tai hauku muita keskustelijoita. Taloussanomat varaa oikeuden poistaa asiattomat viestit. Varauduthan siihen, että linkkejä sisältävät viestit tarkistetaan yksitellen roskapostin suodattamiseksi. Arvostamme mielipidettäsi!
Lue koko keskusteluetiketti

Bottivarmistus: mitä on kaksi ynnä viisi?

Viesti Nimi

Uutiset

Krp: Hyvinkään ampujan uhrit näyttävät valikoituneen sattumanvaraisesti

• Hyrian rehtori: Uhrit olivat luokkansa priimuksia
• Yksi Hyvinkään ammuskelussa haavoittuneista yhä kriittisessä tilassa
• Paatero: Poliisi toimi oikein ampumispaikalla
• Räikkönen: En saanut renkaita toimimaan